股价暴跌93%！都是“特殊货币”的错吗？千亿龙头跌入谷底，上半年比特币投资亏损过亿

原无极经纪人中国

被可怜的匕首看到的美图公司，正在吞下自己种下的苦果。

香港上市公司美图在公告中表示，估计上半年购买比特币贬值约1730万美元，即美图购买比特币造成的损失超过1亿元人民币. 虽然美图也表示收购以太坊的浮动利润为1470万美元，但两期抵消也意味着美图上半年炒币的总亏损约为1700万元。

虽然墓地基金产品今年密集推出香港互联网基金产品，但在互联网巨头蚕食业务的背景下，出现了大量竞品，导致美图月活跃度面临下滑的现实。工具软件的定位造就了美图的估值。不再有想象力。

比特币拖累美图股价

在年初宣布巨额投资炒币后，美图开始走下坡路。公司股价在整个第二季度下跌了 30%，最新报价为 62 港元。截至目前，美图市值仅为72亿港元左右，不到60亿元人民币。如果从2017年上市后的历史高位23.05港元计算，近年累计跌幅高达93%。

7月6日，香港上市公司美图科技发布公告确认，截至2021年6月30日，公司投资的比特币公允价值将减少1730万美元，美图将在中期确认减值损失结果。截至 2021 年 6 月 30 日，投资的以太坊的公允价值增加了​​ 1470 万美元，但该公司不会在其中期业绩中将该投资确认为重估收益。

美图表示，根据国际财务报告准则，在截至6月30日的中期业绩中，购买的加密货币将在成本模式下作为无形资产核算，与购买比特币相关的减值损失不会影响中期业绩中的现金。 . 流量、营运及调整后的净亏损╱溢利有重大影响，若在财政年度结束日有后续增加，相关公允价值可能会在本集团本年度的年度业绩中转回。

值得一提的是，如果时间倒推至7月6日（报告日），美图目前微盈利。

据美图介绍，以截至本公告日的当前市场价格计算，所购买的以太坊和比特币的公允价值分别约为 7240 万美元和 3280 万美元。因此，所购加密货币的公允价值较账面价值净增加约520万美元，即美图截至7月6日的总浮动利润为3359万元。

该上市公司表示，区块链行业仍处于起步阶段，从长远来看，加密货币有充足的升值空间。因此，目前短期内没有出售加密货币的计划。

互联网巨头继续蚕食美图业务

美图是一家总部位于厦门的上市公司，由知名投资人蔡文生控股。公司业务包括美图秀秀、美颜相机、短视频社区美拍，以及专注欧美、亚洲市场的Beauty Plus。2016年12月，美图在港股上市，当时是5港元。

在港股上市之初，美图就风头一时，市值近千亿港元，妥妥的一线互联网巨头。然而，市场很快发现，美图最大的弱点，即作为工具类APP，将面临营收变现困难。

作为习惯了互联网巨头长期亏损的机构投资者，市场对美图的期待是公司首先实现营收规模。根据公司当时的招股书，美图2015年营收7.4亿，其中，智能硬件营收占比高达90%。

这实际上是一个非常糟糕的收入数字。一方面，不到8亿的营收，说明美图营收小中国炒比特币在哪个平台，产生现金流的能力低。另一方面，硬件收入过大，互联网服务收入占比10%，意味着公司主营业务庞大的用户群所产生的价值极低。

不过，美图还是希望尝试通过硬件，即美图的手机业务来扩大营收规模。不过，这项业务虽然表面上扩大了收入，却加剧了美图的进一步亏损。2018年，美图剥离手机业务，与小米达成授权合作。之后，美图撤销了与小米的手机授权，并表示不再进入手机制造行业。

放弃手机等硬件业务的美图决定专注于互联网服务的主营业务。美图今年3月披露了2020年度业绩报告。报告期内，公司持续经营业务实现总收入11.94亿元，毛利达到94亿元中国炒比特币在哪个平台，同比增长22.1%和1% - 分别同比。3.5%。

值得注意的是，2020年非网络广告业务收入占总收入的比重将继续提升，从去年同期的23.2%上升到43.0%，哪些高级订阅。服务和应用内购收入同比增长140.1%，达到人民币2.065亿元，占8.8%的17.去年 3%；其他业务收入增长177.1%至人民币2.616亿元，占比由去年的9.7%大幅提升至21.9%。

但这项业务能否表明美图新商业模式的推广得到了有效确认，仍有很大的疑问，因为美图的各大APP都面临着来自抖音、快手和小红书的竞争。

抖音母公司今日头条早早完成了对极萌Faceu的收购，交易价格达到3亿美元，约合人民币19亿元。极萌Faceu是一款AR增强的人脸识别自拍应用，支持海量动态贴纸、美颜滤镜、GIF表情、直播、视频聊天、社交分享等多种玩法。收购后，团队研发青颜相机，直接与美图美颜相机展开竞争。

在类似的情况下，快手还研发了一款甜美相机，与抖音的青岩相机一起参加了美图相关赛道的比赛。

受两大互联网巨头布局挤压影响，美图APP用户群遭受严重损失。数据显示，截至2020年12月，在美图主应用矩阵中，2020年美图算命产品美图秀秀月活跃用户数为1.15亿，同比减少1.5%；美颜相机MAU同比下降7.4%至6185万；Beauty Plus的MAU同比下降16.6%至5514.10,000；其他平台月活跃用户为2.933.9万，同比下降11.3%。按地域分，中国大陆月活跃用户数1.63亿，同比下降6.1%；海外月活跃用户数9795万，

工具产品无法形容的估值

美图面临的主要问题是其竞争对手都是社区型互联网公司，具有足够的市值和现金储备。这些社区化的互联网公司只在社区内把美作为工具，而对于美图来说，工具就是一切，但在很多基金经理眼里，工具类应用没有未来。

“工具类APP缺乏粘性，市场对工具类互联网公司的估值很低，很多社区型互联网公司一旦将工具纳入社区体系，就会对工具类公司造成严重打击。” 华南某基金经理认为，港股互联网上的互联网公司都是社区龙头，工具公司缺乏潜力和吸引力，这一点已被美股相关中概股证明。基金经理可能指的是迅雷，这是一家典型的工具互联网公司，也面临着收益变现的难题。迄今为止，该公司的市值仅为3亿美元左右。

可见，虽然内地公募基金产品推出了大量港股科技互联网基金，但缺乏有吸引力的工具软件定位，以及互联网行业竞争激烈，月活跃度持续下滑的现实，让美图很难进入相关基金的覆盖范围。.

此外，正是因为美图面临重大的业务转型难题，加密货币才成为该公司寻找赚钱之道的又一次尝试。但严格监管后的加密货币市场仍面临诸多不确定性，未来可能会给美图增添更多变数。