频频“点名”的央行数字货币：与比特币等虚拟货币有何不同？离我们有多远

“央行数字货币”要来了？ 但它可能与你想象的不太一样。

据不完全统计，今年夏天，央行多次讨论数字货币研发的话题，也谈到了Facebook此前将推出的Libra货币（Libra）。

央行办公厅主任、新闻发言人周学东在上半年金融统计新闻发布会上表示，中国央行也非常关注这件事（Facebook发行Libra币）人民币游戏币和比特币的区别，并且也关注了市场上的一些讨论，也研究了Facebook在Libra发布后对金融体系的一些影响。

“现在央行的数字货币可以说是呼之欲出了。” 中国人民银行支付司副司长穆长春8月10日在第三届中国金融四十人宜春论坛上表示。

这背后，需要回答一系列问题：要不要付利息？ 走什么样的技术路线？ 哪些行业会受到影响？

从2014年至今，对央行数字货币DC/EP的研究已经进行了五年。 证监办书记梳理关键信息，采访多位专家进行解读，包括近日转载的央行官方微博副行长范一飞的文章和副行长穆长春的讲话支付部在上述论坛上。

什么是央行数字货币？

中国人民银行是最早关注数字货币的主要全球中央银行之一。

公开资料显示人民币游戏币和比特币的区别，2014年，中国人民银行成立法定数字货币发行专项课题组，论证央行发行法定数字货币的可行性。 2016年，央行还成立了数字货币研究所，跟踪研究数字货币和金融科技创新进展，开展数字货币研发。

央行如何定位央行数字货币？

博鳌亚洲论坛副主席周小川曾说过：

从概念上来说，每个人心目中的数字货币概念是不一样的。 央行使用的研发名称是“DC/EP”。 DC，digital currency，就是数字货币； EP，electronic payment，即电子支付。 什么是电子支付？ 支付的其实是通过移动通信或者其他网络系统传输的数字化的东西，而不是纸币，所以电子支付本身也具有数字货币的属性。

北京大学光华管理学院金融学教授刘晓蕾：

央行要发行的数字货币有国家信用背书，这与比特币或Libra等虚拟货币有很大区别。 其中之一就是央行数字货币具有中心化的特点。

如何设计和运营？

中国人民银行副行长范一飞的文章提到了四个重点：第一，中国央行数字货币要采用两层操作系统； 第三，现阶段中国央行数字货币设计应着眼于M0置换，而不是M1、M2置换。 第四，对央行数字货币加载智能合约应保持谨慎态度。

其中，单层操作系统是中国人民银行直接向社会发行数字货币。 中国人民银行首先将数字货币兑换给银行或其他经营机构，再由这些机构兑换给公众。 这是一个两层操作系统。

中国人民银行支付司副司长穆长春：

央行现阶段的数字货币设计侧重于M0的替代，而不是M1和M2的替代。 这是因为 M1 和 M2 现在是电子和数字的。 因为它最初是基于现有的商业银行账户体系，所以不需要使用数字货币进行数字化。

盘古研究院高级研究员盘和林：

DC/EP采用两层操作系统。 商业机构具有相对成熟的IT基础设施和服务体系，具有较强的系统处理能力，积累了一定的金融科技应用经验，人才储备相对充足。 如果与商业银行紧密分工合作，央行既可以利用现有资源调动商业银行的积极性，也可以顺利提高数字货币的接受度。

会带来哪些变化？

在梳理前期公开信息后，相关部门将对央行数字货币对消费者、金融市场和金融稳定的潜在影响进行充分的测试和研究。

对于消费者，专家指出，央行数字货币有政府信用背书，等同于现金，用户不会担心币值波动。

中国人民银行支付司副司长穆长春：

央行数字货币是M0的替代品，因此现金不支付利息，不会引发金融脱媒，对现有实体经济不会产生重大影响。

大家也看到了，Libra也是抵押了所谓的100%储备资产，但是它本身并不局限于M0，因为Libra进入信贷市场的时候可能会有货币衍生品和货币乘数。 这可能会导致货币发行过多。

中国银行国际金融研究所研究员郝毅：

央行数字货币或将打破支付壁垒，重塑支付生态。 一方面，我国电子支付水平很高，已经部分替代了现金； 另一方面，一些第三方支付工具的支付场景相对封闭。 央行数字货币定位于M0，具有无限的法定偿付能力，基本可以应用于任何场景。

西南财经大学普惠金融与智能金融研究中心副主任陈文：

人民币是否需要兑换外币，或者能否直接兑换外币，将直接决定央行数字货币能否在国际金融市场上发挥特定功能。

我们有多远？

近日发布的《中共中央国务院关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》提出，支持深圳数字货币研究、移动支付等创新应用。

另一方面，专家也指出，未来央行数字货币监管体系及相应规定等问题仍需进一步明确。

西南财经大学普惠金融与智能金融研究中心副主任陈文：

从基础设施建设和国家接受度来看，中国是全球实施央行数字货币条件最好的国家。

中国人民银行支付司副司长穆长春：

目前，我们处于赛马状态。 多家指定运营机构采用不同的技术路线进行DC/EP研发。 谁的路线更好，谁最终会被人们和市场接受，谁最终会在竞争中胜出。 所以这就是在市场竞争中选优的过程。